券商春季策略会“抢跑”开锣：聚焦AI与有色，研究所加速向服务转型

春节刚过，券商一年一度的“春播”时节已悄然提前。截至2月26日，华福证券、天风证券、西部证券、财通证券等多家券商已率先召开春季策略会，开源证券、广发证券、华源证券、国泰海通证券也已排定时间表。与往年相比，今年策略会“抢跑”态势明显，折射出行业竞争格局的深刻演变——在公募降佣背景下，券商研究所正从“以研究换佣金”的传统模式，加速向“以服务换收入”的新范式转型。

聚焦前沿：AI科技与有色金属成两大主线

纵观已举行的策略会，今年券商普遍跳出传统框架，更加聚焦AI科技、有色金属等特色赛道，并为此设立深度专题论坛。

在科技领域，AI如何赋能产业成为绝对焦点。多家券商特设成长投资专题，深入探讨AI、商业航天、芯片等前沿方向。财通证券电子和新科技首席分析师唐佳认为，全球半导体设备销售额有望在2026年和2027年继续攀升，中国有望继续保持全球第一大半导体设备市场地位，为国产设备、零部件、材料企业带来旺盛需求。开源证券军工首席分析师王加煨则指出，随着技术迭代与配套完善，太空算力等新兴应用有望推动商业航天迎来规模化产业变革。

与此同时，以有色金属为代表的周期板块也获得高度关注。天风证券金属与材料首席分析师刘奕町认为，不确定性和流动性宽松有望支撑黄金的结构性与周期性需求；战略矿产作为制造业升级的重要原料，其战略价值将逐渐被市场认知。

2026年投资机会：科技主线清晰，周期价值凸显

对于2026年资本市场，各家券商亮出鲜明观点。

科技主线依旧清晰。开源证券策略首席韦冀星认为，本轮上涨行情的核心驱动力并未转向，结合TMT板块的相对盈利优势，“AI+”方向的高beta属性现阶段仍有望获得支撑。广发证券策略首席刘晨明同样看好AI主线，建议关注海外链的供需缺口以及国内链的算力需求反弹与端侧创新机遇。

周期与价值板块的投资机遇被普遍看好。国泰海通证券策略首席方奕表示，地缘博弈将持续限制战略资源品供给，推荐关注供需改善的有色金属、化工、钢铁、建材等板块。广发证券则认为，电新行业正迎来困境反转，需求回升与产能出清有望改善资产周转率；铜价走势与全球制造业PMI密切相关。西部证券策略首席曹柳龙预测，2026年全球有望迎来油价超级周期，将直接利好大炼化板块，建议上半年关注石油、化工，下半年转向白酒、恒生科技。

从“卖观点”到“卖服务”：策略会提前背后的行业变局

相较往年，今年春季策略会的日程显著提前，这不仅是日历的简单前移，更是多重因素叠加下的必然结果。

一方面，市场竞争加剧是直接推手。一位券商人士表示，策略会“提前”是研究所提升曝光度、争夺定价权和影响力的重要手段。今年行情结构分化加剧，AI等主题轮动特征显著，谁能更早发声、更精准捕捉市场焦点，谁就能在激烈的投研服务竞争中抢占先机。

另一方面，公募降佣政策倒逼行业转型。易观千帆证券行业咨询专家夏雨分析称，过去的研究所主要是单向输出报告，以观点为核心绑定交易佣金，充当二级市场的信息中介；而现在更强调双向互动和价值提升。在降费背景下，服务本身成为价值的直接载体。

夏雨认为，策略会“抢跑”对券商提出三重考验：时间窗口争夺战更加激烈，需要更早形成并验证投资逻辑；研究时效性要求大幅提升，对快速反应能力提出更高要求；服务价值前置化，研究所需在更早期展现专业能力以锁定客户资源。