险资2026年调仓路线图：权益配置创历史新高，"硬科技"成调研关键词
手握近40万亿元资金的保险资金，正加速流向权益市场。中国银行保险资产管理业协会最新调查显示，股票和证券投资基金成为2026年保险机构最看好的境内投资资产，多数机构计划小幅增配A股。在低利率与"资产荒"的双重挤压下，险资正从"求稳"转向"稳中求进"，权益配置比例创下历史新高。
权益仓位创四年新高，增量资金有望破万亿
国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年末，保险公司资金运用余额达38.48万亿元，较年初增长15.70%。其中，股票投资余额约3.73万亿元，占总资金运用比例接近10%，较2024年末增加1.30万亿元，增幅高达53.81%。从体量较大的人身险公司看，股票占比达10.12%，同比提高2.55个百分点，创下自2022年二季度以来的新高。
"2025年保险资金在股票市场上获得了很好的收益，而预期2026年A股市场将继续向好。"对外经贸大学保险学院教授王国军分析称，股票和证券投资基金成为最被看好的境内投资资产，是险资配置的清晰动向。
多家券商预计，2026年险资增配权益的趋势将延续。中信建投测算，在悲观/中性/乐观情景下，2026年保险资金对公开权益的增量配置规模分别约0.97万亿元、1.07万亿元和1.18万亿元。华泰证券则认为，2025年在市场上涨和政策推动之下，险资二级权益新增投资已达1万亿元，2026年有望继续保持高位。
两大主线并进：高股息打底，硬科技进攻
从配置策略看，2026年险资呈现出清晰的"双线并进"格局。一方面，高股息资产作为"压舱石"的地位进一步夯实；另一方面，以AI算力、芯片半导体为代表的"硬科技"成为进攻方向。
调查显示，保险机构2026年更看好科创50、沪深300、中证A500和创业板等相关股票，重点关注电子、有色金属、电力设备、计算机、通信、医药生物和基础化工等行业。投资主题上，芯片半导体、国防军工、AI算力、机器人、能源金属、商业航天、高股息、创新药及企业出海等方向成为焦点。
"在科技创新与新质生产力方面，险资会聚焦于具备真实技术壁垒、清晰商业模式且能兑现业绩的细分领域。"某中型保险资管公司投资总监透露。盘古智库高级研究员江瀚认为，AI算力、芯片半导体等处于全球技术爆发的上行周期，其高成长性能够穿越宏观波动，基本面反转逻辑强化了市场信心。
与此同时，银行股等高股息资产仍是险资的"基本盘"。多位险资人士表示，在低利率和资产荒背景下，高股息股票配置价值凸显，可以弥补固收票息承压的缺口。一家合资险企资管公司相关负责人指出，高股息股票是组合的稳定器和收益基础，在低利率环境下配置价值突出。
调研风向标：AI数据龙头受宠，风电银行热度不减
作为研判行业与个股的重要窗口，险资开年以来的调研动向折射出布局思路。Wind数据显示，截至2月26日，保险公司及保险资管公司2026年以来共计调研A股上市公司1287次。
从个股热度看，AI训练数据龙头海天瑞声（688787.SH）成为"调研王"，共吸引24家险企调研，为开年以来获险资关注度最高的上市公司。公司作为国内头部AI训练数据服务商，为字节跳动、阿里、谷歌等科技企业提供多模态AI数据解决方案。
风电领域双星闪耀，大金重工（002487.SZ）与天顺风能（002531.SZ）各获19家险企调研，并列第二。国金证券研报认为，AI数据中心及电气化驱动的全球缺电背景下，风电作为度电成本最低的可再生能源有望维持高景气。光模块龙头中际旭创（300308.SZ）也获得17家险企调研。
区域性银行股延续高热度，上海银行（601229.SH）成为14家险企最关注个股之一，南京银行（601009.SH）、苏州银行（002966.SZ）、杭州银行（600926.SH）也分别获得10家、8家、7家险企调研。分析指出，银行股作为高股息资产的重要代表，在低利率环境下配置价值凸显。
从机构看，泰康资管调研最为积极，今年以来达87次，重点关注工业机械、电子元件和集成电路领域；华泰资管、新华资管紧随其后，分别调研68次和60次。
债市维持中性，港股黄金受关注
债券作为险资配置的"压舱石"，2026年策略趋于谨慎。调查显示，多数保险机构对债券市场整体持中性态度：预计10年期国债收益率处于1.8%-1.9%区间，30年期国债收益率集中在2.2%-2.4%区间。期限选择上，10年至30年期债券是主要配置方向，但整体久期策略以基本维持现有不变为主。
境外投资方面，港股是2026年保险机构最看好的境外投资品种，同时黄金和美股也受到较多关注。半数保险资产管理机构计划小幅增配港股，四成保险公司计划维持现有港股配置比例。
"港股历经多年调整，估值处于全球洼地，具备较高的赔率和修复弹性。"江瀚分析称，而黄金配置应视为长期战略储备，在地缘政治复杂、全球去美元化趋势加速的背景下，黄金的货币属性正在回归。
总体来看，2026年保险资金正从"求稳"转向"稳中求进"，在坚守高股息底仓的同时，向AI算力、芯片半导体等新质生产力领域寻求弹性。随着增量资金持续入市，险资作为"耐心资本"的代表，其配置动向将成为影响A股市场结构的重要力量。