**隔夜美股风向标：英伟达绩后大跌5.5%，"大空头"预警AI需求风险**

美东时间周四（2月26日），即便交出了一份依旧强劲的财报，人工智能龙头英伟达（NVDA.US）仍遭遇市场用脚投票，股价大跌5.46%，报184.89美元，盘中一度跌近6%。这已是该公司连续第三次在发布超预期财报后录得下跌。

**财报超预期难掩深层焦虑**

财报数据显示，英伟达2026财年第四财季营收达681亿美元，同比增长73%，高于市场预期的656.84亿美元；其对下一季度的营收指引也超出市场预估。然而，这份看似完美的成绩单并未能安抚市场对"AI泡沫"的紧张神经。

分析指出，市场的核心担忧已从短期业绩转向长期护城河。一方面，投资者质疑当前AI基础设施支出热潮的持续性；另一方面，随着AI从训练模型转向实际应用阶段，英伟达能否保持其芯片领域的主导地位存在不确定性。受其拖累，美股大型科技股与芯片股集体承压，博通（AVGO.US）跌超3%，台积电（TSM.US）跌超2%，纳指盘中一度跌超2%，最终收跌1.18%。

**"大空头"伯里警告：采购承诺激增暗藏隐患**

加剧市场担忧情绪的，还有知名投资人迈克尔·伯里（Michael Burry）的最新发声。他在文章中直指英伟达财报中的"危险信号"——由于台积电要求更长期的合同并预收现金，英伟达的采购承诺金额已从一年前的161亿美元飙升至952亿美元。

伯里将这一情形类比于互联网泡沫时期的思科，并警告称，若未来人工智能芯片需求出现疲软，英伟达的财务状况将面临"灾难性"打击。他认为，英伟达当前的高利润率建立在极强的定价权之上，一旦需求减弱，盈利能力和资产负债表都将承受巨大压力。

此外，市场还在关注英伟达增长引擎的切换问题。有策略师指出，随着核心客户（如超大规模云服务商）将大部分现金流投入AI资本支出，英伟达未来如何维持惊人的增长率，以及在算力格局和AI应用变革中的应对战略，仍是悬而未决的疑问。